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与安赐资本沟通纪要

2017/05/31 11:18:53 来源:可信资本2112

       2017 年 5 月 17 日上午,可信资本总经理黄齐军、营销总监姚明凡、红岭创投客户关系部大客户经理王茜等一行 3 人,专程前往安赐资本总部与安赐资本创 始合伙人殷敏等人就“安赐可信并购 1 号投资基金”对接项目等相关事宜,进行了沟通和交流。

 

 

      可信资本将近期收集汇总的投资人的有关意见和诉求转达给了安赐资本的殷总,殷总就投资人关心的各项问题与黄总一行做了充分的交流和沟通,并对近期资本市场和并购投资领域的最新动态做了介绍,同时双方还就近期项目进展情况等事项进行了沟通。

 

 


1. 基金项目投资进度?

     殷总:

    作为一家专业的并购投资基金管理人,我们最主要的职责就是在控制风险前提下,寻找符合基金投向,与基金投资理念相符的优质标的,并通过主动管理推动并购重组,提升标的资产每股业绩,从而实现投资的稳健回报。2016年初以来,资本市场和监管机构对于并购重组的监管政策面都发生了很大的变化,加大了审核力度,控制发行节奏,对于若干新兴行业证券化和相关重组并购采取严控政策。

     安赐发行的主动管理型的并购基金既不同于一般债权类产品,也与常规私募股权基金有所不同,项目的投资考虑的是一个综合性的判断,除了标的资产本身的投资价值分析和尽职调查,还涉及到上市公司的沟通和尽职调查,交易方案的设计和对价评估,监管政策的变化,放在一个动态的市场来看,具有很大的不确定性,这也是为什么本基金设立时设定的投资期为 2 年,基金管理人将根据市场的变化情况,投资项目和交易方案的评估情况,择机选择我们认为相对合适的时机实施投资。自去年 8 月基金调整基金合同以来,我们先后为基金配置了 3-5 个不同投资项目,均因市场变化和政策的调整最终放弃了投资,随着近期的二级市场的持续调整,在我们看来并购投资的交易时点逐渐显现,泡沫被一定程度挤压, 我们非常有信心在基金规定的投资期内完成项目投资,为投资人赚取稳健汇报。


2.  基金成立一年多,由于资金并未对外投资项目,客户资金收益相对其他投资并未取得合理的回报

       殷总:

      针对这个问题,我认为没有可比性,目前基金管理人完全按照勤勉尽责和严 谨的工作态度对待项目投资的问题,作为管理人我们和基金投资人有共同的利益诉求,但作为专业从业人员,我们必须在机会和风险之间取得相应的平衡。 考虑到本基金的基金规模,我们参与到上市公司投资或并购项目中资金体量 相对较小,我们无法做到组合投资,通过分散投资来降低投资风险,因此在项目 选择上要更加慎重,这点希望投资人能够理解!至少到目前位置我们并未产生本金亏损情况,而环顾资本市场在过去一年多以来的表现,整体呈现的是股债双杀 的局面,不管是二级市场的情况,还是债权理财的收益都呈现较大幅度的回撤, PRE-IPO近期是热点,但随着投资机构增加,估值也有抬高趋势,需要寻找到有一定的安全边际估值足够低的优质项目才能进入,至于房地产可能是过去一年多来唯一不断上涨的投资品种,但这点不是我们擅长的投资领域,我们无法过多评述,但随着资产价格不断攀高,刚需市场已经出现背离,未来账面价值如何变现成为大家都需要面临的问题。我们和基金投顾经过商议,基金闲置期内,将尽可能选择无风险的保本性产品进行投资,保障基金的基础收益。

 

3.资金什么时间可以对接上项目?

     殷总:

    近期,随着市场的持续调整,二级市场整体估值水平大幅下降,鉴于目前锁价配套融资已经取消,基金管理人比较倾向于运用 PIPE 策略(Private Investment in Public Equity,即私募股权基金投资已上市公司股份)投资上市公司非公开发行股份,具体方式包括但不限于参与上市公司非公开发行,协议受让存量股份, 大宗交易或交易所可交换债的方式实施项目投资,随后再围绕上市公司实施外延 式并购和改善现有经营管理实现上市公司每股收益提升,带来的市值增长,最后 实现项目顺利退出。截至目前,我们正积极对潜在投资的两家上市公司实施尽调, 如果尽调情况符合预期且投资价格相对合理,我们将尽快完成投资,我们也有信 心在基金投资期内寻找到合适的投资标的。

 

4.安赐可否出来直接跟投资人交流? 

      殷总

     作为基金管理人,定期和不定期的向投资人披露基金运行情况,解答投资人关心问题是我们的义务,我们愿意在合适的时间和地点,通过通讯和现场的方式进行交流和沟通。本基金投资人相对分散,以个人投资人为主,建议可以由投顾可信资本和红岭创投负责提前征集投资人关注的主要问题,选择好时间和地点, 我们将派出相关工作人员出席交流活动。

 

 

      以上是关于本次见面的情况介绍,后续可信资本将与基金管理人保持密切沟通,有关基金的最新进展将第一时间告知投资人。




 

(可信资本  2017 年 5 月 19 日)